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这一期指抢跌 会被用来操纵A股吗
发布时间:2019-06-16 08:51:00 星期三   

5月6日A股开盘大跌,从更早开盘的新加坡市场便能看到信号。在新加坡交易所(下称“新交所”)挂牌的富时中国A50指数期货开盘跌幅就超过5%,并持续引领现货指数下跌,期指较现货指数也一直呈现贴水状态。而该境外市场的期指产品每天有近20小时的交易时间,长期以来一直牵动着A股市场投资者的神经。

业内人士认为,海外期货市场的交易限制较少,门槛也相对低一些,较长的交易时间有更好的价格发现机制,这使得境外投资者乐于采用新交所的这个产品来对冲或者投机。不过,因为A股现货交易量大,而且有自身运行逻辑,境外期货市场其实并不那么容易影响A股指数。

每天近20小时交易时间

新交所相关信息显示,富时中国A50指数期货是全球唯一跟踪中国A股市场的境外指数期货。对产品发行人而言,该合约可用作对冲工具;对无法进入中国境内市场的投资者而言,该合约可用作投资工具;对相关产品与中国境内股票的交易员而言,该合约可用作套利工具。

新交所表示,富时中国A50指数跟踪中国50家最大型A股公司的表现,与A股各种指数密切相关。投资者可以使用富时中国A50指数期货合约及美元/离岸人民币和人民币/美元外汇期货合约,全方位管理中国股票和货币风险。富时中国A50指数期货可在所有中国境内交易日交易,向投资者提供接近20个小时的交易时间,方便他们跨亚洲、欧洲和美国时区管理A股风险。

交易时间从新加坡时间早上8点45分到次日凌晨4点45分,中间间断的时间相对很少。“持仓限额不适用于此合约。然而,如果投资者在合计的全部合约月份持有或控制超过15000份净多头或净空头合约或新交所不时事先通知所规定的额度,则应在收到新交所的要求后,及时提供关于其持仓性质、交易策略以及对冲(如适用)的信息。”

公开信息还显示,不同的期货经纪商对这个指数期货的保证金要求在5%到10%之间,指数的一点变动对应一美元,每手合约不到十万元人民币。富时A50期指的参与者主要是境外机构投资者。

有业内人士认为,由于富时A50期指具有夜间电子盘交易的时间,而中国境内的重大消息或者事项大多会选择在A股交易时段对外公布,因此富时A50期指可以对消息即时做出反应,交易价格包含了对最新消息的反应。

博大资本行政总裁温天纳向第一财经记者表示,境外涉及A股交易的产品,交易限制相对较小,外资投资者更愿意采用这些产品来做对冲操作,相关指数也更真实反映境外投资者的态度,无论是买卖还是各种操作,交易方式比较贴近国际市场准则。另外,由于产品跨时区,使得欧美投资者在自身交易时段也可以交易。此外,环球资本市场联动性比较强,境外交易平台也会跟中国境内的期货市场有一定的联动。

值得一提的是,尽管新交所称这是海外唯一的A股期货,但事实上包括美股市场富时中国3倍做空ETF(YANG)等,都是A股交易时段以外投机A股市场的选择之一。

五大成份股权重占比近四成,

与上证50相差大

富时中国A50指数的成份股包含了沪深两市最大的50只股票,与上证50成份股有较大的不同。

新交所在4月30日发布的富时罗素公司相关信息显示,富时中国A50指数前五名的成份股分别是中国平安(601318.SH)、贵州茅台(600519)(600519.SH)、招商银行(600036.SH)、工商银行(601398.SH)、格力电器(000651)(000651.SZ),合计占比37.83%,其中,中国平安一家的权重占比就超过14%。其他权重股还包括万科A、美的集团、恒瑞医药(600276)、中信证券(600030)等。

行业占比方面,银行权重股占比为33.35%,保险为17.06%,两者相加占比超过50%。

而根据富时罗素资料,富时中国A50指数是富时中国指数系列的旗舰指数。富时中国A50期指品种季度审核分别于每年的3月、6月、9月和12月进行,以确保该指数能反映中国A股市场。

东北证券(000686)策略分析师付立春表示,除了受益于A股纳入MSCI外,富时中国A50指数自身也具备优质投资价值。该指数代表性强、市场容量大,由于包含沪深两市A股市值排名最靠前的公司,使得该指数兼顾可投资性与流动性,并具有低估值、高流动性、涨幅领先等三大特点。值得关注的是,作为境外可对冲A股风险的工具,富时中国A50指数期货可满足境外投资人对中国A股投资的需求,其成本及入市门槛低。

但也有香港基金经理向第一财经记者表示,在A股交易时段以外,这个指数期货有时表现会过于夸张,有时候又对消息反应不足,因为交易量的问题,其实它本质上不会引导A股现货指数走势,A股有自身独立运行的逻辑。

来源:第一财经日报    作者:    编辑:张泓
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